我國上市櫃公司宣告減資對股東財富影響之研究

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題名:	我國上市櫃公司宣告減資對股東財富影響之研究 Our country goes on the market the cabinet company to announce reduces the capital to research the shareholder wealth influence
作者:	黃志文 Huang, Chih-Wen
貢獻者:	企業管理系
關鍵詞:	減資;庫藏股註銷;事件研究法 Capital Decrease;Stock Repurchases;Event Study
日期:	2007
上傳時間:	2008-10-06 13:13:14 (UTC+8)
摘要:	企業在景氣繁榮時，營運績效、獲利能力與未來前景均獲得投資人肯定，為追求企業價值極大化，會投入大量資本購買廠房設備以擴充產能。隨著企業歷經初創期、成長期、成熟期，當面臨產業蕭條經濟衰退之際，企業經營狀況往往不如預期甚至虧損，過度膨脹的資本額反而成為企業的負擔。昔日辦理減資的公司皆因累積鉅額虧損，必須透過法定程序打銷累計虧損。然而，自從獲利穩定的晶華酒店辦理現金減資以來，減資逐漸扭轉投資人的負面印象，成為企業瘦身、符合最適資本的途徑。本研究採用事件研究法與市場模式，針對公司法之法定減資與證券交易法之庫藏股註銷，探討企業宣告減資是否具備資訊內涵，使投資人短期間的異常報酬呈顯著性。實證結果發現，宣告公司法減資傳遞負面訊號，股東財富有顯著負向異常報酬，其中金融產業負向異常報酬最大；現金減資的公司則能增加股東財富。宣告庫藏股註銷方面，股東財富有顯著正向異常報酬，其中金融產業正向異常報酬最大；第一次買回註銷庫藏股將有較高正向異常報酬；宣告買回註銷比例大小則無明顯差異。
顯示於類別:	[企業管理系(所)] 【企業管理系所】博碩士論文

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