庫藏股是否創造股東財富之研究

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題名:	庫藏股是否創造股東財富之研究
作者:	勤益科技大學企業管理系劉曉涵勤益科技大學企業管理系范崗容勤益科技大學企業管理系楊凱婷勤益科技大學企業管理系巫佩馨勤益科技大學企業管理系蔡昕儒勤益科技大學企業管理系王雅慧老師指導
貢獻者:	勤益科技大學
日期:	2010-03-19
上傳時間:	2010-06-14 18:29:22 (UTC+8)
摘要:	近年來，透過公開市場買回自家股票已漸漸成為許多國家公司重要的財務政策，國內實施庫藏股制度已經四年多，在庫藏股未正式完成立法之前，上市上櫃公司主要是成立子公司買進母公司的股票進行護盤，而庫藏股最初立法用意即在於提供上市上櫃公司進行股票護盤的合法管道，尤其是當公司認為其股價被嚴重低估，有損公司股東權益時。根據國外相關研究顯示，公司宣告購回庫藏股，對公司股價多有正面之效益，但由於在台灣公司宣告買回自家股票的完成期間比起在其他市場短很多，且在台灣有嚴格的揭露需求，因此，國內上市上櫃公司宣告執行庫藏股對公司股價的影響程度與國外不見得相同。所以本文以2001年1月至2009年12月宣告執行庫藏股的上市上櫃公司為研究樣本，利用事件研究法，探討宣告執行庫藏股的公司在事件期間，股價是否產生超常報酬，上市上櫃公司宣告執行庫藏股是否對公司股價造成不同影響，以及投資人對不同的庫藏股執行目的是否有顯著不同的反應。本文的實證結果顯示，全體樣本公司在宣告日前1天到5天都有顯著為負的超常報酬，但在宣告日到宣告日後5天都有顯著為正的超常報酬，顯示投資人對公司執行庫藏股有正面評價，且一直到宣告日後五天還是有持續的正面反應。上市和上櫃公司在宣告日前後的反應並無顯著不同，惟一差別是上市公司在宣告日當天並無顯著超常報酬，而上櫃公司則有正的超常報酬。此外，不同執行目的的實證結果顯示，相較於以轉讓股份與員工為目的的股票買回，以維護股東權益為目的的購回宣告，市場會給予較高的正向反應。
顯示於類別:	[企業管理系(所)] 【企業管理系所】實務專題

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